袁蓓 專戶投資部總經理
(1)袁蓓女士,碩士;22年證券從業經驗。2014年5月加入建信基金管理有限責任公司,任專戶投資部總經理、投資總監,并兼任多個賬戶的股票投資經理;2008年5月-2012年6月,就職于泰康資產管理有限責任公司,任年金投資部總經理、投資總監,并兼任多個重要賬戶股票投資經理,其間連續多年評為先進并破格授予泰康榮譽勛章;2003年1月-2008年4月,就職于華安基金管理有限責任公司基金投資部,先后任投資經理、華安寶利配置基金基金經理,其間連續四年獲得“金?;?rdquo;獎;2000年7月-2003年1月,就職于中國平安保險(集團)股份有限責任公司投資管理中心固定收益部,先后擔任交易員、首席交易員、交易室主任、債券投資室副主任,其間連續三年被評為“全國銀行間優秀交易員”。
(2)投資理念:自上而下、控制風險、配置資產;自下而上、精選品種、優化組合。在宏觀分析和估值比較的基礎上確定長期配置,控制系統性風險,動態調整資產配置;以深度研究為基礎,從企業和行業基本面出發,結合估值精選個股,積極優化組合結構。
(3)投資經驗:22年證券從業經驗。投資管理經驗豐富,兼具股票和債券雙重投資經驗,投資業績優異。在加入我公司前在中國平安、華安基金、泰康資產等大型機構從事投資管理工作,長期管理過保險、公募基金、企業年金和專戶等多類資產,其中連續擔任華安寶利配置基金基金經理近4年,該基金在其管理期間連續多年獲得“金?;?rdquo;獎;連續擔任建行年金、潞安環能年金等數十個較大規模的年金賬戶投資經理近4年,相關賬戶在其管理期間業績在所有多個管理人中均位列第一。
(4)管理特長:經歷多輪股債牛熊,管理過保險、公募、年金、專戶等多類資產。綜合能力全面,在資產配置、個股選擇和風險控制等各方面都有豐富經驗和較強能力。投資風格穩中求進,宏觀微觀研究能力均較強,擅長資產配置和品種選擇。
江源 專戶投資部副總經理
(1)江源女士,工商管理碩士,18年證券從業經驗。2012年11月加入建信基金管理有限責任公司,任專戶投資部固定收益投資經理,2019年5月,任專戶投資部副總經理;2004年7月-2012年11月,就職于中國建設銀行總行金融市場部,先后從事建設銀行總行黃金交易、債券結算代理、債券發行,以及金融市場理財產品的研發設計、資產配置等工作。
(2)投資理念:幾乎所有的投資品種都沒有絕對的好壞,重要的是結合市場環境和風險偏好用相對的視角看市場,選擇合適的投資標的。在具體的投資過程中,自上而下,著眼點在宏觀分析,自下而上,著眼點在個券分析。通過資產配置、久期、套利等手段為投資者創造滿意的投資回報,在確定性中獲得穩定收益,在風險可控范圍內力爭獲取超額收益。
(3)投資經驗:18年證券從業經驗,其中8年建行理財產品資產管理經驗,10年專戶固定收益類產品管理經驗,對純債產品和偏債混合產品有著豐富的運作管理經驗。
(4)管理特長:通過長期的固定收益類產品運作管理,積累了豐富的產品管理經驗,管理風格穩健靈活,擅于把握市場節奏兼顧平衡固定收益類產品的安全性、流動性和收益性。
李登虎 專戶投資部副總經理、研究部首席質控官
(1)李登虎先生,碩士,16年證券從業經驗。2015年4月加入建信基金管理有限責任公司,現任專戶投資部副總經理兼研究部首席質控官,并擔任多個純股和混合型產品的股票投資經理;2006年6月-2015年4月先后就職于中國銀行總行、民生證券、合眾人壽資產管理公司,歷任行業研究員、股票投資經理助理、股票投資經理。
(2)投資理念:資本市場充滿了不確定性,投資就是需要在不確定性的市場去尋找相對確定性的投資標的,而“確定性”的內涵不僅包括公司自身的成長性,也包括公司所在行業的長期空間和競爭格局。
(3)投資經驗 :16年證券從業經驗,加入我公司前擁有4年行業研究經驗和5年保險資金賬戶管理經驗,加入我公司后擁有7年專戶資金管理經驗,所管產品投資業績在公司、同一委托人同期同類賬戶及全市場中持續位列前茅。
(4)管理特長:通過多年的投資管理經驗,形成了成熟的投資理念以及穩健的投資策略。在過往的投資過程中能通過靈活調整倉位、精選個股(尤其是成長型個股)及風險控制手段控制組合的回撤,在市場好轉時能把握市場上漲的節奏。
徐輝 專戶投資部高級投資經理
(1)徐輝先生,碩士,FRM,17年證券從業經驗。2011年4月加入建信基金管理有限責任公司,任專戶投資部高級投資經理,主要從事固定收益類證券投資工作,2014年11月,任專戶投資部副總經理;2008年6月至2011年3月,就職于招商證券債券銷售交易部,任部門自營小組負責人,負責公司債券自營投資工作;2005年7月至2006年9月,就職于農業銀行總行資金運營部代客理財處。
(2)投資理念:在判斷宏觀經濟變化方向的基礎上,通過動態調整組合杠桿、久期以及結構, 獲取可持續的穩健回報。在投資過程中,注重賬戶風險特征與投資策略匹配程度,并結合對未來市場判斷,制定合理的投資策略,獲得持續穩健回報。
(3)投資經驗:17年證券從業經驗,研究功底扎實,投資管理經驗豐富,職業生涯橫跨銀行、券商、基金,熟悉各類資金運作特點要求,2011年起在我公司專戶投資部從事投資工作,主要聚焦絕對收益賬戶的投資管理,投資業績優異受到委托人的一致好評,具有豐富的投資管理經驗。
(4)管理特長:對宏觀把握能力強,在多年專戶產品投資管理經驗的基礎上,總結出一套如何根據市場變化獲取可持續性強的穩健回報的投資體系,追求組合風險收益特征的平衡性,能夠很好的將組合風險偏好特征與市場未來變化相結合,制定未來一段時期符合組合要求的投資策略,并加以執行達到良好的投資效果。
王丹丹 專戶投資部首席固定收益投資策略師
(1)王丹丹,畢業于中國人民銀行研究生部,金融學碩士,CFA,16年證券從業經驗。2016年6月加入建信基金管理有限責任公司,任專戶投資部首席固定收益投資策略師(副總經理級)、高級投資經理;2006年6月加入東方基金管理有限責任公司,曾任債券研究員、債券交易員、東方金賬簿貨幣市場證券投資基金基金經理助理;2010年9月至2014年3月擔任東方金賬簿貨幣市場證券投資基金基金經理,2012年10月至2014年3月擔任東方強化收益債券型證券投資基金基金經理,2013年9月至2014年11月擔任東方穩健回報債券型證券投資基金基金經理,2013年7月至2016年3月擔任東方安心收益保本混合型證券投資基金基金經理;在投資管理中,任投資決策委員會委員,先后擔任固定收益部副總經理、專戶投資部固收總監。
(2)投資理念:投資是研究、交易、策略一環扣一環的行為,交易和策略的重要性不能忽視,而善于反思、及時糾錯的品質,更是老練的投資經理必備的利器。
(3)投資經驗:16年公募基金從業經驗,經歷過完整的牛熊周期,熟悉貨幣基金、債券基金、保本基金的投資運作,對債券、股票、匯率等大類資產配置有著豐富的積累。
(4)管理特長:債券投資的流動性管理、久期風險管理、大類資產配置轉換、風控手段運用。
趙榮杰 專戶投資部 高級投資經理
(1)趙榮杰先生,理學碩士,12年證券從業經驗。2016年10月加入建信基金管理有限責任公司,任專戶投資部投資經理、專戶投資決策委員會委員、公司新股投資定價分析小組成員。2009年7月至2010年7月就職于國家信息中心,任經濟分析師;2010年7月至2016年10月,就職于國都證券股份有限公司,歷任研究所研究員,證券投資業務總部投資經理。
(2)投資理念 :股票上漲的核心動因是企業的價值創造,優質的企業在商業模式、競爭格局、公司治理三個方面必然存在突出優勢,我的目的就是找到這樣優秀的企業進行配置。宏觀經濟波動、企業經營周期,二級市場群體行是影響股票市場波動的主要因素,在股票配置方面還需注重對大類資產配置、產業周期、市場趨勢、行業風格的把控,通過倉位調整和分散投資降低回撤,實現穩健的復利回報。
(3)投資經驗:趙榮杰先生一直從事絕對收益賬戶的研究和投資管理工作,自2013年獨立管理投資賬戶以來,歷經市場多輪牛熊轉換和風格變化,擁有成熟的投資框架和方法體系。
(4)管理特長:對權益、量化和固收+策略投資有較為豐富的經驗,熟悉各類絕對收益證券品種的風險收益屬性,擅長從量化和主動相結合的角度挖掘投資機會,實現風險可控的絕對回報。
何偉 專戶投資部投資經理兼聯席策略官
(1)何偉先生,畢業于北京大學,經濟學碩士,13年證券從業經驗。2014年8月加入建信基金管理有限責任公司,任專戶投資部固定收益投資經理,2017年10月,兼任專戶投資部聯席策略官;2009年7月至2014年8月就職于泰康資產管理有限責任公司,從事國際、國內宏觀經濟研究。
(2)投資理念:因勢而動,順勢而為。
(3)投資經驗:13年證券從業經驗,其中5年保險資管宏觀經濟研究經驗,8年基金公司專戶產品管理經驗,熟悉絕對收益類資產的風險收益特征。
(4)管理特長:投資風格穩健,擅長宏觀分析,對大勢研判和資產配置把握較好,注重風險和收益的平衡。
王琦 專戶投資部投資經理
(1)王琦先生,畢業于清華大學,工學碩士,CFA,CPA,12年證券從業經驗。 2016年1月加入建信基金管理有限責任公司,任專戶投資部固定收益投資經理,任多個純債型和偏債混合型產品的債券投資經理;2010年8月-2015年12月,就職于中國銀行總行金融市場總部和司庫,歷任債券投資經理助理、債券投資經理,主要從事利率債、資產支持證券及相關衍生品的投資工作。
(2)投資理念:債券投資工作應充分結合宏觀層面和微觀層面的研究分析,在把握市場大勢的同時,還應注重挖掘個券投資價值,甄別企業信用風險,及時把握市場中存在的套利機會,合理平衡風險收益,保證客戶利益的最大化。
(3)投資經驗:12年固定收益資產投資研究交易經驗,其中銀行債券投資相關團隊工作5年,基金公司專戶產品管理經驗7年,積累了豐富的投資交易經驗,熟悉各類債券產品。
(4)管理特長:通過長期的債券投資工作,對宏觀經濟走勢和貨幣政策動向判斷較為準確,結合自上而下和自下而上的投資分析框架,通過大類資產配置框架,合理擺布利率債、信用債以及可轉債資產配比,結合期貨等套保工具,把握市場機會,適應不斷變化的市場環境,追求持續穩定的收益表現。
(5)獲獎經歷:進入我公司后業績表現持續優異,2018年獲得建信基金投資精英獎。
陳拓 專戶投資部投資經理
(1)陳拓先生,畢業于北京大學,金融學碩士,11年證券從業經驗。2016年5月加入建信基金管理有限責任公司,任專戶投資部固定收益投資經理;2013年-2016年,就職于宏源證券股份有限公司北京資產管理分公司和中融國際信托有限公司資金資本市場部,擔任投資經理,管理固定收益類賬戶;2011年-2013年就職于泰康資產管理有限責任公司固定收益投資部,主要從事固定收益投資策略研究。
(2)投資理念:自上而下趨勢判斷和自下而上個券選擇相結合:固定收益市場能夠容納追求穩健收益的大額資金,投資策略的核心在于把握市場趨勢。對于市場趨勢的把握,需要自上而下對基本面趨勢作出判斷,重點在于理解國內經濟面臨的實際約束條件及運行規律。隨著國內固定收益市場的發展,個券信用資質差異越來越大,同時個券信用資質也在不斷變化。為了能夠獲得穩健收益,需要自下而上對個券信用資質進行分析,在甄別個券信用風險的同時,把握個券的投資機會。
(3)投資經驗:2013年開始管理固定收益類賬戶,2013年以來中國固定收益市場走過了幾輪完整的周期,經歷了許多極端情況,在此過程中積累了寶貴的投資管理經驗。未來在面臨市場變化時,能夠從歷史經驗出發,結合實際情況,做出合理的投資策略選擇。
(4)管理特長:通過從事長期的固定收益投資研究工作,掌握了有效的基本面分析框架,擅長市場趨勢把握,同時通過長期跟蹤調研,對周期性行業個券和城投行業個券信用資質把握較好。
徐文琪 專戶投資部投資經理
(1)徐文琪女士,碩士,13年證券從業經驗。2021年11月加入建信基金管理有限責任公司,現任專戶投資部權益投資經理,并擔任多個純股和混合型產品的股票投資經理;2009年7月-2021年11月先后就職于國信證券股份有限公司、民生通惠資產管理有限公司、民生加銀基金管理有限公司等,歷任行業研究員、股票投資經理。
(2)投資理念:長期看,業績持續高速增長的公司可以穿越周期,具備顯著的超額回報。投資的過程就是尋找具有長期成長邏輯的行業和公司,在合適的價位買入并伴隨其共同成長。
(3)投資經驗:13年證券從業經驗,加入我公司前擁有4年行業研究經驗和4年保險資金賬戶管理經驗,以及5年公募基金專戶資金管理經驗,所管產品投資業績在同公司、同一委托人中長期排名領先。2021年11月加入建信基金。
(4)管理特長:堅信研究貢獻價值,以優秀成長股為超額收益的核心來源。組合管理上堅持穩中求進,出手勝率高,回撤控制嚴格,組合波動低。在投資組合構建中堅持最佳風險收益比原則,通過對上市公司廣泛深入的覆蓋研究,尋找具有核心競爭力的優秀公司,在合理的估值水平或市場出現系統性下跌時以合理的價格買入并持有。投資過程中將制定嚴格的交易計劃和風控策略,重視止盈與止損,減少出手次數,強調每筆投資的勝率。
遲家欣 專戶投資部投資經理
(1)遲家欣女士,畢業于中國人民大學,經濟學碩士,10年以上證券從業經驗。2016年6月加入建信基金管理有限責任公司,任專戶投資部固定收益投資經理;2015年10月-2016年5月,就職于信誠人壽保險有限公司資產管理中心,任高級信用研究員;2011年3月-2015年9月,就職于中債資信評估有限責任公司,歷任高級信用分析師和工商企業專業信用評審委員會委員;2009年9月-2011年2月,就職于畢馬威企業咨詢(中國)有限公司北京分公司,任轉讓定價分析師。
(2)投資理念:任何市場環境下都有價值凸顯的投資標的,投資所要做的就是在每一個時點上挑選出最適合特定資產管理特征的證券組合,實現風險收益最優配比。
(3)投資經驗:10年以上證券從業經驗,其中5年信用評級經驗,擅長從中觀預判及分析入手,把握行業利差變化,并通過行業信用風險預測和評估以及個券信用風險評判,篩選投資標的。
(4)管理特長:尊重市場、把握大勢,在趨勢研判的基礎上,精選行業和個券獲取超額收益。
楊磊 專戶投資部投資經理
(1)楊磊先生,碩士;13年從業經驗。2016年6月加入建信基金管理有限責任公司,主要從事固定收益類證券投資工作;2009年9月-2016年5月,就職于中國人壽資產管理有限公司,歷任信用管理部評審會委員、信用研究員,項目評審部非標項目評審委員。
(2)投資理念:投資是對風險和收益的博弈。一方面要自上而下,通過分析宏觀、政策、行業和市場情況,把握趨勢走向;另一方面要自下而上,從產品期限結構,發行人經營財務、內控治理,行業趨勢和產業政策,以及市場價格異動等方面,全方位把控主體及個券風險。在保證安全的前提下,獲取超額收益。
(3)投資經驗:13年證券從業經驗,在國壽資產有作為國內保險資管首批內部信用研究員的資歷,同時還從事過非標產品投前投后全面管理工作,信用管理經驗豐富,投資安全意識較強。
(4)管理特長:有扎實的信用研究功底,對資產證券化產品有較為深入的研究,并從事過中資美元債的研究工作,具備覆蓋全市場信用產品的投資管理能力。
范委玲 專戶投資部投資經理
(1)范委玲女士,畢業于中國人民大學,管理學碩士、注冊會計師協會非執業會員,11年證券從業經驗;2011年7月加入建信基金管理有限責任公司,現任專戶投資部投資經理,歷任專戶投資部投資助理、投資經理助理。
(2)投資理念:研究創造價值,通過優化配置各類資產實現投資組合的風險分散和長期穩健增長,通過定量與定性的方法精選投資標的構建組合,力求實現投資組合的穩健超額收益和風險再分散。
(3)投資經驗:11年證券從業經驗,自2015年開始擔任公司投資顧問類產品的投資經理,產品類型涵蓋偏股類、固收類、FOF等各類型產品,投資標的涵蓋二級市場股票、定增股票、債券、基金、股指期貨等各類型標的,參與市場合作對象的評選、投資組合分析等各方面工作,同時借助實務經驗深入研究公募基金市場,完善自身投資框架。
(4)管理特長:具有豐富的賬戶管理、分析經驗,熟悉多種類型賬戶的運作模式,為研究不同類型資產及投資標的配置積攢了豐富的實務經驗,同時在保證各類型賬戶正常運作的基礎上形成了嚴謹的風險控制意識。
吳婧 專戶投資部投資經理
(1)吳婧女士,畢業于西南財經大學,碩士,CFA,8年證券從業經驗。2014年7月加入建信基金管理有限責任公司,現任專戶投資部投資經理,歷任專戶投資部助理研究員、投資助理、投資經理助理。
(2)投資理念:研究能力和交易能力是固定收益投資的左膀右臂,貨幣型產品的運作更是需要精細化管理?;趯Y金面的較好把控,通過對組合久期、杠桿的動態調整,并輔助套利等手段,為委托人獲得持續穩健的收益。
(3)投資經驗:8年證券從業經驗,對資金面和宏觀有較深入研究,2015年開始協助管理規模達500億以上的類貨幣專戶產品,投資標的涵蓋債券、資產支持證券以及貨幣市場工具等固定收益品種;2017年開始擔任投資顧問型類貨幣產品的投資經理;2019年參與管理銀行理財委外的T+0現金管理型產品,具備豐富的現金管理型產品運作管理經驗。在保證產品較好流動性的同時,謀求超額收益,業績顯著超越同類貨幣型基金。
(4)管理特長:積累了豐富的類貨幣產品管理經驗,有良好的貨幣市場預判能力和報價獲取能力,輔助python等工具對產品的管理予以金融科技賦能,熟悉類貨幣產品的投資目標并嚴格遵守投資紀律,為委托人創造持久、恒穩、安全的投資收益。
張文浩 專戶投資部投資經理
(1)張文浩先生,碩士;6年證券從業經驗。2022年6月加入建信基金管理有限責任公司,任專戶投資部投資經理;2016年7月-2022年6月,就職于華安財保資產管理有限責任公司,先后任行業研究員、投資經理助理、權益投資經理。
(2)投資理念:追求企業盈利提升帶來的長期回報,通過自上而下的尋找行業的比較優勢,挖掘不同行業的輪動機會;立足于產業趨勢,尋找具備較大成長空間、具備核心競爭力的公司,伴隨公司成長;緊抓產業機會,跟蹤景氣度的動態變化,持續優化組合以獲取可持續的超額回報。
(3)投資經驗:6年證券從業經驗。加入我公司前擁有5年保險資金投資管理經驗,投資業績在同公司、保險可比產品中表現優秀。2022年6月加入建信基金。
(4)管理特長:堅守長期價值理念,以深度產業研究和個股挖掘進行組合構建??蚣芊€定,投資風格穩中求進,通過行業輪動、倉位調節、個股相對優勢挖掘有效進行組合回撤控制,提升持倉體驗;兼顧組合賠率與勝率,獲取持續的超額收益。
程廣飛 專戶投資部投資經理
(1)程廣飛先生,畢業于中科院研究生院,工學碩士,11年證券從業經驗。2022年6月加入建信基金管理有限責任公司,任專戶投資部權益投資經理;2011年7月-2022年6月先后就職于中國國際金融股份有限公司、光大證券股份有限公司、國都證券股份有限公司、上海泊通投資管理有限公司,歷任分析師、金融工程研究員、公募基金經理和量化投資經理。
(2)投資理念:宏觀戰略配置和量化投資相結合,多策略應對市場波動,在風險控制下追求穩健超額收益。以量化模型和宏觀分析為基礎,結合市場階段性特征,構建多策略股票組合,控制系統性風險;把握市場長期的投資邏輯變化,追求成長性和估值相匹配以及市場定價偏差帶來的投資機會。
(3)投資經驗:11年證券從業經驗。擁有5年量化研究經驗,3年公募基金產品管理經驗和2年私募絕對收益賬戶管理經驗,穿越多輪牛熊周期,擅長結合量化模型來指導資產配置,具有較強的風險控制意識,任職管理國都多策略基金產品期間,在同類產品業績中排名前列。
(4)管理特長:深入研究多維度量化模型,理解市場波動的核心,尊重市場并能把握市場趨勢,從因子維度構建股票組合把握市場的結構性機會,追求投資的風險收益比,力爭穩健可持續的超額收益。
劉洋 專戶投資部投資經理
(1)劉洋女士,畢業于清華大學,工學碩士。2022年6月加入建信基金管理有限責任公司,任專戶投資部投資經理; 2013年7月-2022年6月先后就職于北大方正集團有限公司、民生基金管理有限公司、國開泰富基金管理有限責任公司等,歷任行業研究員、投資經理、研究部負責人,從事權益市場的研究、投資工作。
(2)投資理念:重視行業景氣度和精選個股相結合。行業層面對強周期屬性把握拐點、高成長屬性逐步驗證;個股層面精選細分行業內具備競爭優勢、增長具備一定持續性的優質公司。
(3)投資經驗:6年行業研究經驗,3年權益市場投資經驗,擁有較為豐富的研究基礎,對各個行業景氣度變化敏感,能夠把握行業拐點做出投資選擇。
(4)管理特長: 組合管理上淡化擇時,強調長期回報和安全邊際,精選兼具競爭優勢和估值優勢的個股,力求獲取長期穩健的回報。
李強 專戶投資部投資經理
(1)李強先生,畢業于中國人民大學,理學碩士,概率論與數理統計方向。2017年7月加入建信基金管理有限責任公司,現任專戶投資部投資經理,歷任專戶投資部債券研究員、投資助理、投資經理助理。
(2)投資理念:通過戰略配置和戰術調整為投資人提供長期穩健回報。根據不同賬戶的風險收益及流動性要求,制定相應的配置戰略,結合賬戶運作管理過程中的市場中不同的宏觀、政策、流動性以及行業情況,通過自上而下和自下而上相結合的研究方法,進行戰術調整,在嚴控風險的前提下,為投資人提供長期穩健的回報。
(3)從業經驗:5年基金從業經驗,負責部門固定收益類賬戶的日常頭寸及流動性管理,為投資經理組合管理提供頭寸管理支持,積累了較為豐富的頭寸管理實踐經驗。管理貨幣類現金理財產品和中短債類型產品,積累較為豐富貨幣類產品的管理經驗。兼任部門轉債研究員,通過自上而下與自下而上相結合的研究方式,為投資經理提供轉債投資策略與個券選擇。
(4)管理特長: 積累了較為豐富的貨幣類產品管理經驗,同時擁有較為扎實的可轉債研究基礎和較豐富的可轉債研究經驗,具備一定“固收+”投研能力。
方開航 專戶投資部投資經理
(1)方開航先生,畢業于對外經濟貿易大學,經濟學碩士。2016年5月加入建信基金管理有限責任公司,任專戶投資部固定收益投資經理。2012年7月-2016年4月就職于中國農業銀行總行,負責總行自營外幣債券投后風險管理。
(2)投資理念:依據對宏觀經濟的判斷,一方面采用自上而下的方法進行資產配置,另一方面通過自下而上優選個券以優化投資組合;在做好風險控制的前提下,以穩健的投資風格追求長期的投資收益。做一個與時間做朋友的價值投資者。
(3)投資經驗:2019年8月至今主要負責協助投資經理管理專戶貨幣類組合,2021年2月開始負責合作管理類專戶利率債策略組合的投資管理工作,日常工作中與投資經理積極溝通投資策略,確保賬戶正常運作,實現較好的收益,同時不斷積累實踐經驗,完善自身投資框架和體系。
(4)管理特長:通過日常貨幣類組合和利率債策略組合的投資管理工作,積累了實踐經驗,同時能結合特許金融分析師(CFA)協會的全球投資框架和理論體系,具備一定的投資研究能力。